Gli investitori, i trader e la comunità dei metalli continuano a prevedere nuove misure di stimolo da parte dei leader cinesi, che potrebbero rilanciare la crescita economica, aumentare il consumo di metalli e influenzare i prezzi dei metalli. Tuttavia, rimangono piuttosto delusi dall’obiettivo di crescita del 5% fissato da Pechino per il 2024.

Inoltre, la domanda è rimasta sottotono dopo le festività del Capodanno lunare. Quasi tutti attendevano la sessione annuale di una settimana del parlamento cinese, che si è conclusa l’11 marzo 2024, e le decisioni che ne sarebbero scaturite. I rapporti indicano che alla sessione annuale dell’NPC hanno partecipato il presidente cinese Xi Jinping, i massimi esponenti del partito e oltre duemila delegati provenienti da tutto il Paese.

Tuttavia, le prime notizie provenienti dai mercati dei metalli di tutto il mondo mostrano che l’obiettivo di crescita del 5% ha leggermente smorzato il sentimento di rischio sui mercati azionari e dei futures cinesi e di altri paesi. Non va dimenticato che questo obiettivo è simile al tasso di crescita della Cina a partire dal 2023, che la nazione ha raggiunto.

A questo ritmo di crescita, il governo cinese spera di creare oltre 12 milioni di posti di lavoro nelle città e di mantenere il livello del tasso di disoccupazione urbano rilevato a circa il 5,5%. Nonostante le sfide interne, la Cina ha dichiarato che il suo PIL è cresciuto del 5,2% lo scorso anno e che ha creato oltre 12 milioni di posti di lavoro nelle città. Tuttavia, alcuni esperti continuano a contestare questo dato.

Come parte dello stimolo che il governo cinese può dare alla sua economia, Pechino ha dichiarato di voler emettere quest’anno quello che definisce un titolo speciale del Tesoro “ultra-lungo”. Per un valore di circa 139 miliardi di dollari o 1.000 miliardi di yuan, il governo utilizzerà il denaro per finanziare progetti in linea con il piano nazionale cinese. Secondo alcuni esperti, questo rappresenta un tentativo della Cina di aumentare l’intensità complessiva della sua politica fiscale.

Alcuni ritengono che la dichiarazione del governo di un obiettivo di crescita economica di almeno il 5% abbia offerto un certo grado di rassicurazione, favorendo le aspettative di un primo trimestre promettente per l’economia.

Ciononostante, gli osservatori rimangono in apprensione a causa del preoccupante mercato immobiliare e dei suoi potenziali effetti sulla domanda di alluminio. Gli esperti prevedono attualmente che il consumo di alluminio in Cina crescerà più lentamente quest’anno rispetto all’aumento del 7,6% registrato l’anno scorso.

Anche il settore siderurgico sembra aver espresso disappunto per l’assenza di misure di stimolo significative e adatte alle sue esigenze specifiche. In seguito all’annuncio, i prezzi dei futures sui prodotti ferrosi hanno subito un calo generalizzato. Inoltre, la maggior parte dei contratti attivamente scambiati di tondo e coils laminati a caldo alla Shanghai Futures Exchange ha concluso la sessione di negoziazione ai prezzi di chiusura più bassi da oltre quattro mesi.

Tuttavia, il governo potrebbe non essere in grado di invertire rapidamente la rotta attraverso misure politiche a breve termine, dato l’attuale panorama economico e politico cinese.

La crescita del PIL reale cinese nasconde l’impatto della deflazione

Il tasso di crescita nominale supererebbe il tasso di crescita reale in circostanze normali. Tuttavia, durante i periodi di deflazione, il tasso di crescita reale può apparire fuorviante a causa della deflazione che fa salire le cifre reali. Per questo motivo, l’affermazione che il PIL reale della Cina ha superato la sua controparte nominale suggerisce che, in realtà, l’inflazione negativa ha aumentato il valore lordo della produzione di Pechino. Senza la deflazione, la crescita del PIL reale della Cina lo scorso anno sarebbe stata inferiore al 5%.

Il governo cinese è consapevole di questa situazione e cerca spesso di stimolare i consumi interni in previsione di un calo delle esportazioni. Tuttavia, il successo è stato molto limitato. SI prevede inoltre che la Cina continuerà probabilmente a sfruttare i suoi punti di forza nei settori emergenti di esportazione, come i veicoli elettrici.

Nel frattempo, il crollo del settore immobiliare ha eroso una parte sostanziale dei risparmi delle famiglie negli ultimi due anni, minando gli sforzi del governo per stimolare i consumi e gli investimenti personali. I privati continuano a non spendere, le imprese esitano a investire e gli imprenditori hanno deciso di adottare un approccio “attendista”.

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