Il settore dell’intelligenza artificiale continua la sua forte crescita nonostante i timori di una possibile ‘bolla’, e Nvidia guida il settore con oltre 4,5 trilioni di dollari di capitalizzazione di mercato.

Ma, in vista del 2026, un analista di Wall Street afferma che AMD potrebbe finalmente superare Nvidia come miglior opzione sull’IA il prossimo anno.

Nel suo ultimo articolo con The Motley Fool, l’analista Geoffrey Seiler sostiene che, sebbene Nvidia rimanga campione dei pesi massimi, la base più ridotta di AMD le offre molto più margine di carriera.

Dice che lo status di AMD come “lontano numero 2” crea uno scenario in cui il titolo potrebbe aumentare su sviluppi che a malapena muoverebbero l’ago per il suo rivale molto più grande.

Perché questa chiamata è importante ora

Il tempismo è cruciale. Con il “boom delle infrastrutture IA” che entra nella sua seconda fase, passando dalla formazione all’implementazione più ampia dell’inferenza, gli investitori sono alla ricerca della prossima fase di crescita.

Il mercato sta prestando attenzione: le azioni AMD hanno mostrato resilienza, segnalando che Wall Street sta finalmente accettando l’idea che il produttore di chip possa conquistare quote di mercato a doppia cifra in un settore che un tempo monopolizzava Nvidia.

L’argomento di Seiler non è che AMD supererà Nvidia nelle prestazioni grezze, ma che la supererà nei rendimenti azionari grazie ad alcuni catalizzatori specifici che si sono verificati nel 2026.

Il fulcro della questione è l’accordo definitivo per OpenAI per distribuire 6 gigawatt delle GPU Instinct MI450 di AMD.

Seiler sottolinea che solo questo accordo valida l’hardware AMD al massimo livello, creando un flusso di ricavi garantito che sostiene le stime per il 2026.

Il rapporto evidenzia uno sviluppo cruciale e poco visibile: il rilascio da parte di Microsoft di nuovi toolkit che convertono senza soluzione di continuità i modelli CUDA di Nvidia nel codice ROCm di AMD.

Questo riduce di fatto i costi di switching per i clienti enterprise, rendendo i chip più economici di AMD un’alternativa valida per carichi di lavoro di inferenza massicci.

Controllo rischio: perché il titolo Nvidia è ancora importante

Nonostante l’ottimismo, scommettere contro Nvidia rimane un gioco pericoloso.

L’azienda detiene ancora oltre il 90% del mercato delle GPU IA, e il suo approccio “fabbrica IA”, che integra chip H100 e Blackwell con reti proprietarie, crea un fossato difensivo incredibilmente difficile da attraversare.

Per addestrare i modelli frontier più grandi, Nvidia rimane la scelta predefinita. Gli hyperscaler possono usare AMD per l’inferenza (modelli in esecuzione), ma stanno comunque acquistando Nvidia per costruirli.

AMD ha una storia di promesse grandi e consegne in ritardo. Gli investitori monitoreranno attentamente la catena di approvvigionamento; qualsiasi ritardo nella spedizione dell’MI450 potrebbe compromettere l’intera tesi del 2026.

Se lo stack software di AMD (ROCm) crea anche solo un attrito minore per gli sviluppatori, i risparmi sui costi non conteranno. Il multiplo dei premi di Nvidia è in parte una tassa per la “tranquillità” che i CTO sono felici di pagare.

Per il 2026, lo scambio si riduce allo stile di crescita: possiedi Nvidia per un compounding costante e dominante, ma guarda ad AMD se vuoi la possibilità di sfruttare l’alta beta in una rottura della quota di mercato.

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