Vuoi vedere qualcosa di veramente, davvero spaventoso? Dai un’occhiata al grafico qui sotto, dove ho tracciato la performance di alcune delle più grandi valute del mondo.

Riesci a trovare quella che si distingue da tutte le altre?

Perché il dollaro è così forte?

Questo è in realtà un effetto collaterale molto prevedibile dell’economia mondiale che sta attraversando un periodo difficile. Mentre il costo della vita aumenta vertiginosamente, più velocemente del conteggio degli obiettivi di Erling Haaland, l’economia ne sta soffrendo. Le banche centrali lottano aumentando i tassi di interesse in risposta a questa inflazione, risucchiando liquidità dal sistema. La crescita sta rallentando, il sentimento scende e le cattive notizie sono all’ordine del giorno.

O, in termini più semplici, questi sono tempi di recessione.

In estate ho scritto di come il dollaro si comporta in modo anticiclico. Ho tracciato il grafico sottostante che mostra le prestazioni durante le recessioni.

Il grafico dice tutto. In tempi di incertezza e recessione, il dollaro si rafforza. In questo momento, stiamo affrontando tempi incerti. E quindi, il dollaro si sta rafforzando. Semplice.

Perché il dollaro si rafforza in tempi così incerti?

Il dollaro si rafforza quando i mercati oscillano perché è considerato il più sicuro di tutti i beni rifugio. Quando la paura investe i mercati, gli investitori si riversano su ciò che è più sicuro e non c’è niente di più robusto del biglietto e verde agli occhi dell’investitore.

Questo modello è stato esacerbato anche dalla differenza dei tassi di interesse rispetto ad altre valute. Gli Stati Uniti sono stati molto più avanti dell’Europa, del Regno Unito e della maggior parte delle altre regioni per quanto riguarda gli aumenti dei tassi della Federal Reserve.

I tassi più elevati offerti negli Stati Uniti servono ad attirare più capitali per trarre vantaggio da rendimenti più elevati, aumentando l’appeal del dollaro e rafforzandolo ulteriormente. Inoltre, gli alti tassi di interesse rallentano l’economia e raffreddano l’inflazione, il che significa che gli investitori prevedono un rallentamento dell’inflazione del dollaro più di altri, accentuando ancora una volta la sua attrattiva come asset.

Storia

Ma come è arrivato il dollaro a questo punto? In realtà può essere fatta risalire al 1 luglio 1944 , in una conferenza nel New Hampshire che sarebbe diventata nota come Bretton-Woods. Con l’avanzare della seconda guerra mondiale, i delegati di tutto il mondo si incontrarono per discutere di un nuovo ordine economico mondiale.

L’obiettivo era evitare le politiche economiche del dopoguerra, che erano viste come un fattore che contribuisce alla seconda guerra mondiale, in particolare il crollo del gold standard e il protezionismo. L’obiettivo della conferenza era facilitare la crescita a lungo termine, una maggiore cooperazione tra le nazioni e evitare la speculazione valutaria internazionale che era considerata così dannosa.

Gli Stati Uniti si erano ormai affermati come la principale potenza economica del mondo. Mentre la conferenza è stata presentata come una discussione aperta, in realtà sono stati gli Stati Uniti a dettare la politica con piccole concessioni ad altre nazioni influenti come il Regno Unito, la cui delegazione era guidata dall’economista di fama mondiale John Maynard Keynes.

Dall’incontro è nata la formazione della Banca Mondiale e del FMI. Così sono arrivate anche le basi per il dominio del dollaro americano, che è ancora in vigore oggi.

Keynes voleva una banca centrale globale con una valuta globale chiamata bancor. Ciò non avrebbe mai funzionato negli Stati Uniti, tuttavia, che hanno insistito sul fatto che tutte le valute fossero invece ancorate al dollaro e il dollaro a sua volta sarebbe stato ancorato all’oro. Gli Stati Uniti si sono fatti strada da soli.

Due organizzazioni, il FMI e la Banca mondiale, avrebbero vigilato sugli accordi per garantire che tutte le nazioni fossero conformi. Il FMI in particolare è stato istituito in modo che gli Stati Uniti guidassero essenzialmente tutte le decisioni principali.

Il gold standard cade, 1971

Nel 1971, il presidente Nixon annunciò che il gold standard sarebbe stato abolito poiché le riserve auree degli Stati Uniti e il dollaro molto caro stavano mettendo a dura prova il sistema. È stata una straordinaria dimostrazione di forza e ha mostrato a tutti chi era in cima alla catena alimentare-valutaria.

Da quel momento ad oggi, abbiamo vissuto in un mondo dollarizzato, supportato solo dal famoso bigliettone verde.

Con le nazioni in via di sviluppo costrette a prendere in prestito debiti in dollari dal FMI, l’aumento del dollaro causa problemi reali, qualcosa che ha portato alla crisi del debito latinoamericano negli anni ’70, quando una serie di nazioni non hanno rispettato le obbligazioni di debito, portandole essenzialmente a essere ostracizzato per anni dalla rete finanziaria internazionale.

Questo è servito solo ad allargare il divario tra gli Stati Uniti e tutti gli altri, e il dollaro ha continuato a rafforzarsi. Ci sono diversi paesi – Ecuador ed El Salvador sono due paesi-esempio che ho visitato di recente – che sono stati costretti ad abbandonare le loro valute in mezzo al collasso. Il dollaro è l’unica soluzione naturale. Aspettatevi che il Venezuela segua una volta (se?) la loro crisi attuale si placherà mai.

Pensieri finali

Mentre l’economia riflette gli eventi, la storia ci dice che il dollaro continuerà a rafforzarsi fino a quando non usciremo dall’altra parte di questo tunnel. In un mondo dollarizzato, la resilienza dell’USD fa un po’ di pressione in più sulle nazioni di tutto il mondo.

Le mie sensazioni sentimenti sull’economia sono ribassiste e credo che l’inverno sarà terribile. Per quanto mi riguarda, non cercherò di detenere euro, sterline o altro che non USD a breve. Abbiamo ancora molta strada da fare prima prima di risolvere questo pasticcio.

Per il bene della maggior parte dei paesi del mondo, spero di sbagliarmi. Ma la storia dice il contrario. Immagino che lo scopriremo col tempo.

La notizia Perché viviamo in un mondo dollarizzato? era stato segnalata su Invezz.