Acciaio inox: il mercato americano resta al ribasso

I prezzi del nichel sono rimasti in forte ribasso per tutto il mese di novembre, toccando il livello più basso dall’aprile 2021. Sebbene i prezzi siano sembrati stabilizzarsi durante la prima metà di dicembre, il mercato del nichel si è dimostrato il metallo di base con la peggiore performance, con un calo del 45% circa da un anno all’altro.

Il mercato degli inossidabili vede un aumento dell’attività di quotazione, ma senza ulteriori acquisti

Il 2023 si concluderà con pochi cambiamenti sul mercato degli inossidabili. Un distributore ha rilevato un aumento dell’attività di quotazione rispetto al terzo trimestre, ma nessun incremento significativo delle vendite. Un’altra fonte ha definito lo stato attuale del mercato come ” negativo”.

Le scorte lungo tutta la catena di approvvigionamento sono rimaste sostanzialmente invariate nel corso del quarto trimestre, continuando a mantenersi su livelli storicamente nella norma. Sebbene in condizioni normali questi livelli non inibiscano l’attività di acquisto, il mercato ribassista ha portato a uno scarso interesse per gli acquisti a termine, a causa della continua svalutazione delle scorte.

Il 1° trimestre registra quasi sempre un’impennata nell’attività di vendita, ma resta da vedere in che misura la domanda si concretizzerà a fine anno. I tassi di interesse, sebbene in pausa, rimangono ai massimi da 22 anni. Ciò continuerà a mettere sotto pressione la domanda dei consumatori. Tuttavia, alcuni settori sono rimasti più resistenti di altri. In particolare, i distributori hanno notato una domanda costante da parte dell’industria aerospaziale, mentre il settore delle attrezzature per la ristorazione, il principale utilizzo finale dei 304, rimane in crisi.

Il calo dei sovrapprezzi supera i tagli alla produzione delle acciaierie

L’attuale situazione del mercato nazionale dell’acciaio inossidabile è in netto contrasto con i prezzi dei laminati piani, che appaiono decisamente rialzisti. Entrambi i mercati hanno subito notevoli tagli alla produzione. Per quanto riguarda l’acciaio inossidabile, i tagli alla produzione degli impianti di fusione sono continuati per tutto l’anno, mentre nel mercato dei laminati piani si sono verificati più recentemente, verso la fine del terzo trimestre.

Entrambi i mercati nazionali vantano anche un consolidamento tra i produttori. Sebbene l’ultima acquisizione di U.S. Steel da parte della giapponese Nippon abbia evitato un’ulteriore contrazione dei fornitori nazionali, il consolidamento delle acciaierie negli ultimi anni ha permesso a queste aziende di assicurarsi un maggiore controllo sulla direzione dei prezzi. Nel frattempo, all’interno del mercato dell’acciaio inossidabile, North American Stainless (NAS) e Outokumpu rappresentano un vero e proprio duopolio negli Stati Uniti, pressato solo dalle importazioni.

Nonostante queste analogie, l’uso di un sovrapprezzo come parte del prezzo ha limitato la capacità di NAS e Outokumpu di controllare il mercato complessivo. Il calo dei prezzi delle materie prime si è rivelato sufficiente per limitare l’attività di acquisto e impedire acquisti prolungati. Ciò avrebbe ristretto l’offerta a sufficienza per far salire i prezzi di base e allungare i tempi di consegna delle acciaierie.

Il costante ribasso dei prezzi del nichel, che sono scesi di oltre l’8% nel solo mese di novembre, ha aggiunto un forte freno al sovrapprezzo. Mentre le acciaierie sono riuscite a mantenere i prezzi di base stabili per due anni e più, il sovrapprezzo NAS 304 è sceso di quasi il 22% per tutto il 2023. Mentre il nichel rimane la componente più influente, il sovrapprezzo 304 di dicembre è stato trascinato al ribasso anche da un calo di quasi il 16% dei prezzi del molibdeno e di quasi il 7% dei prezzi del titanio.

L’espansione delle eccedenze pesa sui prezzi del nichel

Mentre i prezzi del nichel hanno iniziato a muoversi lateralmente durante il mese di dicembre, sembrano esserci poche indicazioni di un’inversione rialzista a breve termine. La produzione rimane robusta in Indonesia. Nel suo comunicato stampa dell’ottobre 2023, l’International Nickel Study Group ha previsto un’eccedenza di nichel di 223.000 tonnellate per il 2023, che dovrebbe espandersi a 239.000 tonnellate nel 2024.

A settembre, le scorte dell’LME hanno iniziato a risalire dai minimi storici e verso la fine di dicembre hanno raggiunto il livello più alto da gennaio. Il calo dei prezzi e l’aumento delle scorte potrebbero tradursi in tagli alla produzione, ma ciò non si è ancora verificato in modo significativo. Inoltre, la domanda di uso finale da parte di industrie come il settore dei veicoli elettrici non si è concretizzata come previsto. Questo potrebbe aumentare ulteriormente l’eccedenza prevista.

Nichel – Depositi in ton – Powered by Commodity Evolution

Nel 2024 potrebbero esserci ancora molti cambiamenti che potrebbero modificare le prospettive generali. Tuttavia, a metà dicembre, gli investitori dell’LME avevano posizioni decisamente corte. I fondi d’investimento, le cui ampie posizioni possono influenzare fortemente la direzione generale dei prezzi, hanno visto le posizioni corte prevalere su quelle lunghe con il margine più ampio tra tutti i metalli comuni.

Un posizionamento così fortemente ribassista da parte dei fondi potrebbe tradursi in volatilità all’interno del mercato, qualora le loro prospettive dovessero cambiare. Al momento, tuttavia, sembra che il mercato non veda con ottimismo un’inversione di tendenza dei prezzi del nichel in tempi brevi.