I prezzi del petrolio affrontano una crescente pressione fondamentale mentre emergono potenziali cambiamenti nelle dinamiche globali dell’eccesso di offerta, guidati dal rallentamento delle scorte cinesi, legato all’aumento della domanda di petrolio dei veicoli elettrici.

Tuttavia, si prevede che i rischi di offerta a breve termine offrano un premio di rischio controbilanciato.

Gli analisti di ING Group ritengono che, anche se le tensioni in Iran e i rischi di approvvigionamento si attenuano, queste non siano ancora scomparse.

Impatto geopolitico immediato e volatilità

Il prezzo del mercato del petrolio è attualmente dettato dagli sviluppi in Iran, con un barile di petrolio greggio Brent che è salito a quasi 67 dollari all’inizio di questa settimana, segnando il suo punto più alto dall’inizio di ottobre.

Tuttavia, i prezzi del petrolio Brent sono diminuiti di 3 dollari giovedì, a seguito delle recenti dichiarazioni del presidente statunitense Donald Trump, che hanno portato a un rischio ridotto di intervento immediato americano.

Venerdì, i prezzi avevano recuperato parte di queste perdite in un contesto di incertezza che circonda l’Iran e l’approvvigionamento.

Il calo dei prezzi è avvenuto perché gli Stati Uniti si sono astenuti da intervenire immediatamente contro l’Iran, nonostante le continue proteste interne.

Le recenti speculazioni su un possibile intervento militare da parte dell’amministrazione Trump erano aumentate, il che aveva sollevato timori non solo sull’approvvigionamento petrolifero iraniano, ma anche sui rischi più ampi per l’approvvigionamento nella regione del Golfo Persico.

Rischi di escalation: Iran e lo Stretto di Hormuz

La situazione comporta ancora un rischio significativo di escalation, secondo l’analista di materie prime di Commerzbank AG, Barbara Lambrecht.

Questa preoccupazione è alimentata non solo dalla potenziale perdita delle esportazioni iraniane, che lo scorso autunno avevano raggiunto quasi 1,9 milioni di barili al giorno.

Una preoccupazione importante è il potenziale blocco iraniano dello Stretto di Hormuz se le tensioni aumentassero, dato che questo punto di strozzatura gestisce circa un quarto della fornitura mondiale di petrolio via mare.

“Qualsiasi escalation con l’Iran solleverà anche preoccupazioni su possibili interruzioni dei flussi di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz, un punto di strozzatura dove passano circa 20 milioni di baratili al giorno”, ha dichiarato Warren Patterson, responsabile della strategia materie prime presso ING Group, in un rapporto.

Sebbene i rischi si siano allentati in parte, rimangono significativi, mantenendo il mercato nervoso nel breve termine.

Se dovessero apparire segni di un allentamento prolungato, l’attenzione probabilmente tornerà a concentrarsi sugli sviluppi in Venezuela.

Il petrolio recentemente autorizzato o bloccato dovrebbe rientrare gradualmente nel mercato mondiale, ha detto Lambrecht di Commerzbank.

Il rapporto mensile dell’Agenzia Internazionale dell’Energia (IEA) dovrebbe rifocalizzare l’attenzione sui fondamentali del mercato petrolifero la prossima settimana.

Questo segue una settimana in cui le nuove previsioni dell’Energy Information Administration (EIA) degli Stati Uniti e dell’Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio sono state in gran parte oscurate dalla situazione in aumento in Iran.

L’EIA e l’OPEC condividono ora previsioni simili per la crescita della domanda globale di petrolio, entrambi avendo fornito una previsione iniziale per il 2027.

Tuttavia, si prevede che l’IEA mantenga una posizione più cauta, probabilmente continuando a prevedere un significativo eccesso di offerta sul mercato petrolifero quest’anno.

“Tuttavia, il fattore decisivo per il prezzo del petrolio è la misura in cui questo petrolio entra nei mercati mondiali e diventa visibile nelle scorte crescenti”, ha detto Lambrecht.

Fondamenti a lungo termine e prospettive di eccesso di offerta

La Cina sembra aver ridotto significativamente le sue riserve lo scorso anno per accumulare scorte.

Al contrario, i livelli di scorte nei paesi dell’Organizzazione per la Cooperazione e lo Sviluppo Economico rimangono coerenti con il loro intervallo tipico.

Secondo Lambrecht, le prospettive fondamentali per i prezzi del petrolio potrebbero subire una maggiore pressione al ribasso se una parte maggiore del petrolio sovraprodotto venisse destinata alle nazioni industrializzate.

Questo cambiamento potrebbe verificarsi se la Cina ridurrà i suoi sforzi di accumulo di scorte, una probabile conseguenza dell’aumento dell’adozione dei veicoli elettrici che allo stesso tempo riduce la domanda complessiva di petrolio, ha aggiunto Lambrecht.

Nel frattempo, Patterson di ING ritiene che più a lungo proseguirà la retorica sull’Iran, i prezzi del petrolio potrebbero prima o poi avere difficoltà.

Tuttavia, più a lungo questo proseguirà senza alcun intervento statunitense, il premio di rischio continuerà a diminuire, permettendo a prevalere fondamentali più ribassisti.

Nonostante le prospettive ribassiste di ING, il prompt timespread ICE Brent sta mostrando forza.

“Ieri lo spread ha mantenuto relativamente bene nonostante la debolezza del prezzo fisso,” ha detto Patterson.

Ciò suggerisce una certa difficoltà nel mercato spot, probabilmente dovuta a un calo dei flussi di petrolio kazako dal terminal CPC.

Al momento della stesura, il prezzo del petrolio greggio West Texas Intermediate era di 59,91 dollari al barile, in aumento dell’1,2%, mentre il Brent era a 64,50 dollari al barile, anch’esso dell’1,2% in più rispetto alla chiusura precedente.

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