Netflix si sta preparando a pubblicare i risultati del quarto trimestre fiscale 2025 dopo la chiusura del mercato martedì 20 gennaio, con gli investitori concentrati sulla possibilità che il colosso dello streaming possa sostenere la crescita dei ricavi mentre lo slancio degli abbonati negli Stati Uniti si raffredda e le ambizioni strategiche si espandono.

Gli analisti si aspettano in generale un modesto miglioramento degli utili e dei ricavi, sostenuto dalla continua crescita internazionale degli abbonati, prezzi più alti e un crescente contributo della pubblicità.

Tuttavia, i commenti della direzione su engagement, churn e la proposta acquisizione degli asset Warner Bros. Discovery probabilmente domineranno la call sugli utili.

Secondo le stime di IG Bank, Netflix è sulla buona strada per registrare un fatturato di 11,97 miliardi di dollari per il trimestre, in aumento del 16,8% rispetto all’anno precedente.

L’utile netto è previsto a 2,39 miliardi di dollari, con un aumento del 27,7% su base annua, mentre l’utile per azione è previsto aumentare del 29,4% a 0,55 dollari.

Si prevede che i ricavi pubblicitari raggiungeranno 1,08 miliardi di dollari, riflettendo la rapida scalabilità del livello supportato dalla pubblicità.

Guardando oltre il trimestre, gli analisti prevedono una crescita dei ricavi di circa il 13% per Netflix nel 2026, suggerendo fiducia che il modello di business in evoluzione dell’azienda possa continuare a ottenere guadagni costanti.

La crescita degli abbonati si sposta all’estero

Sebbene Netflix abbia smesso di rivelare i numeri di abbonati un anno fa, le stime continuano a influenzare le aspettative del mercato.

I dati di Visible Alpha suggeriscono che la piattaforma ha aggiunto circa 10 milioni di nuovi utenti netti durante il trimestre, portando la sua base utenti globale a oltre 327 milioni.

La composizione di quella crescita rimane importante.

Gli analisti affermano che i mercati internazionali continuano a fornire la maggior parte dei nuovi utenti, mentre la crescita negli Stati Uniti si è attenuata con la maturazione del mercato e la concorrenza che rimane intensa.

In questo contesto, il potere di prezzo e la monetizzazione per utente sono diventati metriche sempre più critiche per gli investitori.

I risultati del terzo trimestre di Netflix hanno offerto qualche rassicurazione su questo fronte.

L’azienda ha registrato una crescita dei ricavi a due cifre anno su anno e ha ampliato il margine operativo, favorita dagli aumenti dei prezzi introdotti all’inizio dell’anno, dallo slancio continuo del piano supportato dalla pubblicità e dalla spesa disciplinata per contenuti.

Queste dinamiche ora creano lo sfondo per il quarto trimestre stagionalmente solido, solitamente stimolato dalle sette natalizie e da una serie più intensa di nuove uscite.

Prezzi, coinvolgimento e rottura sotto esame

L’attenzione degli investitori sarà fermamente sul fatto che Netflix sia riuscita a mantenere i livelli di coinvolgimento fino alla fine dell’anno e se i piani a prezzi più elevati continuino ad aumentare il ricavo medio per utente senza provocare un aumento delle cancellazioni.

La direzione ha dichiarato dopo il terzo trimestre che gli aumenti dei prezzi sono stati assorbiti meglio del previsto, con un impatto limitato sul churn.

La conferma di questa tendenza nei dati del quarto trimestre rafforzerebbe la fiducia nella capacità di Netflix di aumentare i prezzi gradualmente, anche in un contesto più competitivo e attento ai costi.

Qualsiasi segno di indebolimento del coinvolgimento o di un aumento del rottamento, tuttavia, potrebbe sollevare preoccupazioni sui limiti del potere di determinazione dei prezzi, in particolare nei mercati sviluppati.

La pubblicità diventa al centro della scena

Si prevede che il settore pubblicitario sarà un tema centrale del rilascio del quarto trimestre.

L’ingresso di Netflix nella pubblicità segna un cambiamento significativo rispetto al suo modello storicamente basato solo sugli abbonamenti, e i progressi in questo campo hanno implicazioni sia per la crescita che per la valutazione.

Nel terzo trimestre, Netflix ha evidenziato la crescente adozione del livello supportato dalla pubblicità e il miglioramento della monetizzazione man mano che la sua tecnologia pubblicitaria interna continuava a essere implementata.

Il quarto trimestre, che include il periodo chiave della pubblicità natalizia, dovrebbe offrire prove più chiare sul fatto che gli inserzionisti stiano aumentando la spesa sulla piattaforma e se i ricavi pubblicitari stiano crescendo in linea con gli obiettivi a lungo termine della direzione.

Gli analisti affermano che uno slancio sostenuto nella pubblicità potrebbe rafforzare la posizione di Netflix come società ibrida di media in abbonamento e pubblicità, potenzialmente supportando multipli di valutazione più alti nel tempo.

La strategia di contenuti rimane un fattore di swing

Il contenuto rimane un’altra variabile importante che influenza i risultati a breve termine e il sentimento a lungo termine.

Netflix ha sempre più sottolineato l’importanza degli originali globali non in lingua inglese per aumentare l’engagement e mantenere il loro vantaggio di scala.

I risultati del quarto trimestre dovrebbero aiutare a chiarire se le recenti uscite si siano tradotte in una visione sostenuta e se la piattaforma continui a superare i broadcaster tradizionali e i nuovi rivali dello streaming in termini di portata e rilevanza.

La strategia di contenuti di Netflix si è evoluta verso il bilanciamento delle uscite di punta ad alto budget con programmi più mirati pensati per pubblici specifici, un cambiamento volto a migliorare il ritorno sulla spesa per i contenuti mantenendo la libreria fresca.

Tre segnali che gli investitori dovrebbero tenere d’occhio

Saxo Bank ha evidenziato tre segnali chiave da monitorare attentamente per gli investitori nel rapporto del quarto trimestre.

Il primo è il ricavo medio per utente.

ARPU riflette quanto efficacemente Netflix stia monetizzando la sua base clienti attraverso prezzi, mix di piani e pubblicità. Anche piccoli aumenti costanti possono accumularsi in modo significativo nel tempo.

Il secondo è il margine operativo e la generazione di cassa.

Netflix ha sempre più orientato gli investitori verso la redditività e il flusso di cassa piuttosto che verso la pura crescita degli abbonati.

Questa attenzione potrebbe diventare ancora più importante se il suo accordo proposto con Warner Bros. Discovery dovesse procedere, dato il potenziale di costi di integrazione e maggiori spese per contenuti.

La terza è il churn e l’engagement. Queste metriche sono alla base del potere di prezzare. I servizi con cui gli utenti interagiscono regolarmente tendono ad avere maggiore flessibilità nell’aumentare i prezzi con perdite limitate per i clienti.

L’accordo con la Warner Bros incombe sugli utili

Secondo Reuters, il piano di Netflix è accelerare la crescita dei ricavi attraverso l’acquisizione di Warner Bros.

Gli asset di streaming e degli studi di Discovery probabilmente oscureranno la discussione sugli utili.

La ricerca da 82,7 miliardi di dollari darebbe a Netflix accesso a una vasta libreria di contenuti, inclusi titoli come Friends, Game of Thrones e Harry Potter.

La chiamata sugli utili sarà la prima di Netflix da quando ha annunciato l’accordo il 5 dicembre, e si prevede che gli investitori solleciteranno la direzione su razionalità strategica, piani di integrazione e rischi regolatori.

Netflix deve affrontare la concorrenza di Paramount Skydance, che avrebbe offerto 108,4 miliardi di dollari a Warner Bros.

Discovery, inclusi asset via cavo, Netflix non vuole.

Si prevede che il processo di gara si protrarà per mesi, con un controllo regolatorio sia negli Stati Uniti che in Europa che probabilmente intenso.

Prestazioni azionarie NFLX, e si tratta di un acquisto prima degli eventi?

Le azioni di Netflix sono aumentate di circa il 5% nell’ultimo anno, sottoperformando rispetto al mercato più ampio dopo che una singola tassa brasiliana di 619 milioni di dollari ha influenzato i risultati del terzo trimestre.

Secondo Barchart, la transazione non risolta di Warner Bros. Discovery probabilmente rimarrà fonte di volatilità per le azioni Netflix, potenzialmente oscurando le performance finanziarie a breve termine dell’azienda.

I mercati delle opzioni indicano già oscillazioni più accentuate, con i trader che scontano un movimento post-utili di circa il 7,3% in entrambe le direzioni per i contratti in scadenza il 23 gennaio.

Questa mossa implicita è leggermente superiore alla media degli utili di Netflix, che è stata circa del 6,6% negli ultimi quattro trimestri.

Gli investitori potrebbero anche ricordare che il titolo è sceso del 10,1% dopo l’ultimo rapporto sugli utili dell’azienda.

Gli analisti rimangono divisi sulle prospettive a breve termine del titolo, con cinque valutazioni Buy e due Hold.

L’analista di Wedbush Alicia Reese ha recentemente mantenuto un rating Buy ma ha abbassato il suo obiettivo di prezzo a 115 dollari, citando il potenziale di rialzo dovuto alla crescita internazionale e alla pubblicità, attenuati da rischi legati all’esecuzione e alle operazioni.

Le previsioni annuali di Netflix per i ricavi dovrebbero essere intorno ai 51,6 miliardi di dollari, leggermente superiori alle previsioni di consenso, con un utile per azione vicino ai 3,24 dollari.

Sulla base degli obiettivi di prezzo annuali di 43 analisti, il prezzo medio obiettivo di Netflix è di 124,80 dollari, il che indica un potenziale di rialzo di circa il 41,7% rispetto ai livelli attuali.

GuruFocus stima un valore annuale più conservativo di 96,44 dollari, suggerendo un potenziale potenziale rialzo di circa il 9,5%.

Gli analisti rimangono cautamente ottimisti su Netflix, con il titolo che presenta un punteggio di consenso “Moderate Buy”.

Sebbene i rischi siano chiaramente riconosciuti, l’opinione prevalente riflette fiducia nei fondamentali fondamentali dell’azienda e nei suoi progressi nel rafforzare la monetizzazione.

Per gli investitori a lungo termine, la recente debolezza del prezzo delle azioni viene sempre più vista come una potenziale opportunità di acquisto.

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