MicroStrategy (MSTR) è diventata l’emblema degli investimenti in Bitcoin, con le sue azioni che sono aumentate di oltre il 450% nell’ultimo anno, superando il Bitcoin stesso, che è raddoppiato da gennaio 2024.

Anche gli analisti di Wall Street hanno mantenuto un atteggiamento positivo nei confronti delle azioni MSTR.

Il prezzo obiettivo di consenso per le azioni della società è poco meno di 550 dollari, il che rappresenta un potenziale rialzo del 70% rispetto ai livelli attuali.

L’ottimismo deriva dalle aspettative che i prezzi di Bitcoin continueranno a salire, una prospettiva che ha alimentato gli aggressivi sforzi di raccolta di capitale di MicroStrategy.

Tuttavia, gli investitori devono restare cauti.

Quanto potrebbe salire il titolo MicroStrategy (MSTR)?

Le riserve di Bitcoin di MicroStrategy ammontano a ben 447.470 monete, per un valore di oltre 40 miliardi di dollari ai prezzi attuali.

“MicroStrategy rappresenta un nuovo tipo di azienda, la prima società di tesoreria Bitcoin quotata in borsa al mondo, che trasforma l’appetito del mercato per la volatilità e il rendimento, su una base effettivamente leva, in Bitcoin”, ha affermato Lance Vitanza di TD Cowen in un recente rapporto.

“Ciò che è iniziato come una strategia difensiva per proteggere il valore delle sue riserve è diventato una strategia opportunistica volta ad accelerare
la creazione di valore per gli azionisti”, ha affermato Vitanza.

Secondo le stime di Vitanza, entro la fine del 2027 MicroStrategy possederà 712.000 Bitcoin, circa il 3,4% della quantità totale che verrà mai estratta.

Mark Palmer, analista di Benchmark, è tra coloro che hanno le aspettative più alte per l’azienda.

Prevede che Bitcoin raggiungerà i 225.000 $ entro la fine del 2026, valutando le partecipazioni di MicroStrategy a 143,6 miliardi di $ entro quella data.

Palmer ha fissato un obiettivo di prezzo di 650 dollari per le azioni, il più alto a Wall Street, e ritiene che l’azienda potrebbe possedere fino a 638.400 Bitcoin entro quel momento.

I rischi di una strategia incentrata sul Bitcoin

Nonostante l’entusiasmo, la forte dipendenza di MicroStrategy da Bitcoin presenta rischi significativi.

In primo luogo, l’azienda prevede di emettere azioni privilegiate per un valore di 2 miliardi di dollari per acquistare più Bitcoin, aggiungendo ai suoi piani esistenti di raccogliere 21 miliardi di dollari ciascuno in azioni ordinarie e strumenti a reddito fisso nei prossimi tre anni.

In secondo luogo, la capitalizzazione di mercato dell’azienda, pari a 82 miliardi di dollari, è quasi il doppio del valore delle sue riserve di Bitcoin, un premio elevato che potrebbe rivelarsi controproducente se i prezzi del Bitcoin dovessero crollare.

Sebbene l’azienda gestisca anche un’attività tradizionale di software, il suo contributo al valore complessivo dell’azienda è minimo, con gli analisti che stimano un fatturato annuo inferiore ai 500 milioni di dollari per il 2025 e una perdita prevista nel 2024.

Gli investitori non acquistano le azioni per il business software dell’azienda.

Pertanto, la nota volatilità del Bitcoin aggiunge un significativo livello di incertezza all’azienda e alle sue azioni.

Sebbene il prezzo medio di acquisto del Bitcoin da parte dell’azienda sia di 62.503 dollari, il che fornisce un cuscinetto contro i prezzi attuali, un brusco calo della criptovaluta potrebbe avere un impatto grave sulle azioni di MicroStrategy.

Joseph Vafi, analista di Canaccord Genuity, ha affermato in un recente rapporto che “ci sono molti investitori che si grattano la testa quando guardano MSTR attraverso le tradizionali lenti di valutazione”, ma che le metriche di valutazione tradizionali “non sono più realmente applicabili… dato che l’attività software dell’azienda rappresenta solo una percentuale a una cifra del valore aziendale attuale”.

Azioni MicroStrategy: Wall Street e oltre

Molte delle società che coprono MicroStrategy, tra cui TD Securities, BTIG e Canaccord Genuity, hanno legami con le recenti offerte azionarie, sollevando dubbi su potenziali conflitti di interesse.

Queste società hanno mantenuto in larga misura le valutazioni di acquisto sulle azioni, allineando le loro previsioni alla strategia dell’azienda basata su Bitcoin.

Al di fuori di Wall Street, l’investitore in criptovalute Anton Golub ha elogiato l’audace approccio di Michael Saylor.

Golub vede questa strategia come un ciclo di accumulo infinito di Bitcoin, alimentato dalla capacità di MicroStrategy di mantenere alti i prezzi delle azioni.

Tuttavia, ha anche avvertito che la valutazione dei premi potrebbe crollare se i prezzi del Bitcoin scendono o se i mercati del debito si irrigidiscono.

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