La corsa frenetica dell’oro probabilmente continuerà mentre i prezzi hanno superato mercoledì per la prima volta nella storia la soglia dei 5.200 dollari a oncia.

Nel frattempo, i prezzi dell’argento su COMEX sono saliti per la prima volta mercoledì prima sopra i 116 dollari all’oncia, mentre il metallo bianco continuava la sua corsa da record.

Gli esperti ritengono che entrambi i metalli abbiano maggiori margini di crescita grazie all’attrattiva dell’oro come rifugio sicuro e alla domanda industriale dell’argento.

Mercoledì, i prezzi dell’oro sono saliti bruscamente oltre il 3% mentre il dollaro è sceso a un minimo quasi quadriennale in mezzo a tensioni geopolitiche.

Al momento della stesura, i prezzi dell’oro sul COMEX erano a 5.294,35 dollari per oncia, in aumento del 3,4%, mentre l’argento era a 115,480 dollari per oncia.

Gold ha raggiunto un record di 5.297,86 dollari e cerca di superare il livello dei 5.300 dollari.

Le forze di mercato guidano l’ascesa dell’oro e dell’argento

Una decisione della Federal Reserve statunitense sulla politica monetaria è inoltre attesa più tardi mercoledì.

Il dollaro statunitense ha affrontato una “crisi di fiducia”, vendendo bruscamente e restando vicino ai minimi degli ultimi quattro anni.

Il calo è stato amplificato dopo che il presidente USA Donald Trump, interrogato sul possibile calo eccessivo del dollaro, ha risposto definendo il valore della valuta “eccellente”.

In mezzo alle crescenti preoccupazioni per un mercato del lavoro debole e i prezzi elevati, la fiducia dei consumatori statunitensi è scesa al livello più basso degli ultimi oltre 11 anni e mezzo a gennaio.

Nel frattempo, Trump ha dichiarato che presto annuncerà il nuovo presidente della banca centrale statunitense, prevedendo che i tassi di interesse diminuiranno dopo la nomina del nuovo presidente.

Si prevede ampiamente che la Federal Reserve mantenga invariati i tassi durante la riunione di politica monetaria in corso di gennaio, che dovrebbe concludersi più tardi mercoledì.

“Anche se possono verificarsi ritirati a breve termine, l’oro continua la sua tendenza al rialzo. Gli investitori che sono entrati sul mercato quest’anno hanno molte probabilità di vederlo raggiungere nuovi massimi e avvicinarsi a 5.500 dollari nel prossimo futuro,” ha detto Alex Tsepaev, chief strategy officer di B2PRIME Group.

Il momento presente è caratterizzato da estrema imprevedibilità e rapidi cambiamenti.

Contemporaneamente, il mercato sta vivendo una tendenza accelerata verso la de-dollarizzazione, una domanda sostenuta da parte dei paesi in via di sviluppo e un’espansione monetaria globale continua, ha detto Tsepaev.

C’è anche la questione della sostenibilità del debito statunitense e delle crescenti tensioni geopolitiche, come nuovi dazi o l’acquisto della Groenlandia.

A questo si aggiunge la pressione sulla Fed, e abbiamo sostegno per l’interesse nell’oro come rifugio sicuro.

L’oro come rifugio sicuro vs. il legame industriale dell’argento

Si prevede che l’oro rimarrà l’asset alternativo rifugio preferito.

La sua forte preferenza deriva dal suo ruolo consolidato come riserva di valore e dalla sua indipendenza istituzionale.

“Questo significa che non è esposto al rischio di controparte. Lo stesso vale in linea di principio per l’argento, motivo per cui è recentemente aumentato significativamente dopo l’oro,” ha dichiarato Thu Lan Nguyen, responsabile FX e ricerca sulle materie prime presso Commerzbank AG, in un rapporto.

A differenza dell’oro, tuttavia, l’argento non ha tradizionalmente rappresentato un rifugio sicuro, motivo per cui l’aumento di prezzo potrebbe avvenire su un terreno più instabile.

La domanda d’argento, a differenza dell’oro, subisce fluttuazioni più forti legate alle condizioni economiche a causa dell’elevato uso industriale del metallo prezioso bianco.

Secondo Nguyen, il quasi quadruplicamento del prezzo dell’argento dall’inizio del 2025 dovrebbe avere un impatto negativo sulla domanda industriale per questo metallo.

D’altra parte, però, il mercato fisico dell’argento è stato piuttosto ristretto negli ultimi anni.

In definitiva, la continuazione del rally del mercato dei metalli preziosi dipenderà dagli sviluppi geopolitici.

Geopolitica e politica monetaria

Una correzione di mercato significativa, caratterizzata da un ampio calo dei prezzi, potrebbe essere innescata da uno spostamento delle dinamiche geopolitiche globali.

Commerzbank ha elencato quattro scenari di questo tipo, che includono i seguenti;

In particolare, una de-escalation credibile o la fine di grandi conflitti in corso, come la guerra in Ucraina, seguita dall’eliminazione delle relative sanzioni occidentali contro la Russia, eliminerebbe una fonte chiave di attuale incertezza e volatilità del mercato, ha osservato Nguyen.

Questa mossa verso la stabilità potrebbe portare a una rivalutazione dei premi di rischio e delle previsioni economiche, potenzialmente portando a un forte aggiustamento di mercato, ha aggiunto.

Inoltre, un ritorno a una maggiore cooperazione globale e al multilateralismo potrebbe anche agire da catalizzatore per una correzione.

Ciò comporterebbe l’inversione delle attuali barriere commerciali, in particolare la riduzione o la rimozione dei dazi statunitensi, e un rinnovato e chiaro impegno verso accordi internazionali consolidati sia riguardanti il commercio che la sicurezza.

Parallelamente, i governi a livello globale dovrebbero adottare e attuare misure di consolidamento fiscale credibili volte a stabilizzare o ridurre significativamente alti livelli di debito pubblico.

Questi fattori combinati segnerebbero un cambiamento fondamentale nel calcolo del rischio e del rendimento a lungo termine per gli investitori.

Infine, l’indipendenza e l’azione della Federal Reserve degli Stati Uniti sono fondamentali.

Potrebbe verificarsi una correzione di mercato se la Federal Reserve degli Stati Uniti dovesse resistere alle pressioni politiche, come quella di Trump, per implementare tassi di interesse significativamente più bassi.

Mantenere una posizione politica basata sui fondamentali economici, piuttosto che su opportunismo politico, potrebbe portare a condizioni monetarie più rigide di quelle attualmente previste dal mercato, innescando così un movimento al ribasso dei prezzi degli asset.

“Dato l’alto livello di incertezza riguardo ai futuri sviluppi politici e le dinamiche attuali, è praticamente impossibile fare una previsione affidabile dei prezzi,” ha detto Nguyen.

Vediamo margini per ulteriori aumenti dei prezzi, principalmente a causa delle nostre aspettative di una politica monetaria statunitense significativamente più espansiva.

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