Hewlett Packard Enterprise (NYSE: azioni HPE) è crollata del 9% venerdì dopo che l’azienda ha rivelato che la sua storia sul server AI di successo sta incontrando ostacoli.

Lo sviluppo è avvenuto mentre HPE ha riportato i risultati del quarto trimestre, che mostravano un quadro misto. L’azienda ha registrato margini di profitto solidi ma una carenza di fatturato che segnalava problemi imminenti.

HPE ha mancato l’obiettivo di ricavi di Wall Street di 260 milioni di dollari, si è attestata a 9,68 miliardi di dollari contro il consenso di 9,94 miliardi di dollari, e ha offerto una previsione cauta per il prossimo trimestre che ha spinto gli investitori a correre per uscire.

Gli investitori sembravano preoccupati per il rallentamento della spesa aziendale, in particolare per le infrastrutture di IA.

Azioni HPE: Quando l’hype incontra una domanda irregolare

Il calo del titolo HPE è stato brusco, poiché gli investitori hanno avuto difficoltà a digerire una metrica chiave. Il business server di HPE, il gioiello della sua transizione verso l’IA, è diminuito del 5% a 4,5 miliardi di dollari nel trimestre.

Secondo la direzione, il colpevole dietro la contrazione non è stata la mancanza di domanda, ma il tempismo.

I grandi clienti governativi e aziendali che hanno ordinato server AI hanno ritardato le date di implementazione, spostando le spedizioni ai trimestri futuri.

La Chief Financial Officer Marie Myers ha riconosciuto che la “complessità” probabilmente persisterà mentre l’azienda insegue clienti più grandi e con margini più elevati, con cicli di progetto più lunghi e imprevedibili.

Gli analisti hanno evidenziato la contraddizione fondamentale: sì, HPE ha registrato 2 miliardi di dollari in nuovi ordini di server AI, ma i ritardi nelle spedizioni significano che i ricavi a breve termine rimarranno sotto pressione.

Inoltre, ciò che ha ulteriormente spaventato gli investitori è stata la storia dei margini.

I margini operativi del segmento server si sono compressi a soli il 9,8%, in calo rispetto all’11,6% dell’anno prima, compressi dalla pressione dei prezzi e dall’aumento dei costi dei componenti.

Morgan Stanley e Bank of America avevano sostenuto la strategia di IA di HPE, ma i dati di venerdì suggerivano che l’esecuzione potrebbe superare la prontezza dei clienti.

Un segnale di cautela a livello settorale

L’inciampo di HPE riecheggiò nel complesso tecnologico aziendale.

Dell, Cisco e Lenovo hanno tutti sentito pressioni simili dallo stesso problema di fondo: i clienti stanno passando da acquisti di panico immediati a spese più misurate e deliberate per infrastrutture di IA.

Le aziende che puntano più forte su un boom sostenuto dell’IA stanno scoprendo che i clienti vogliono effettivamente vedere i rendimenti degli investimenti precedenti prima di investire nella prossima tranche di capitale.

Quel passaggio, dall’urgenza allo scetticismo, si è diffuso in tutta la catena di fornitura dei data center venerdì.

Il CEO Antonio Neri ha cercato di presentare il trimestre in modo positivo, sottolineando che l’acquisizione di Juniper Networks sta già contribuendo e che Catalyst, il programma di riduzione dei costi di HPE, ha superato gli obiettivi.

Tuttavia, le revisioni delle previsioni raramente ispirano fiducia, e gli investitori erano già all’erta dopo che HPE ha mancato gli obiettivi di ricavi negli ultimi trimestri.

Il titolo, che ha perso circa il 25% dal nuovo anno, ora si negozia a multipli depressi che riflettono dubbi persistenti sul fatto che la storia della trasformazione di HPE possa superare il rallentamento a breve termine della spesa aziendale.

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