Le azioni Netflix sono diminuite di circa il 5% mercoledì dopo l’aggiornamento del quarto trimestre dell’azienda, rendendo il colosso dello streaming uno dei peggiori performer nella SandP 500.

I ricavi sono aumentati del 18% su base annua nel quarto trimestre, supportati da incrementi di iscritti, prezzi più elevati e pubblicità più forte.

Netflix ha riportato utili di 56 centesimi per azione su ricavi di 12,05 miliardi di dollari, leggermente superiori al consenso di 11,97 miliardi di dollari.

I sentimenti erano anche deboli, poiché l’incertezza persistente riguardo all’acquisizione proposta degli studi e degli asset di streaming di Warner Bros. Discovery rimane fonte di incertezza.

Almeno 10 analisti hanno ridotto i loro obiettivi di prezzo dopo i risultati, riflettendo le preoccupazioni che pressioni sui profitti e rischi legati all’accordo possano continuare a limitare il valore al rialzo nel breve termine.

I margini deludono nonostante la crescita degli abbonati

Netflix ha riportato di aver chiuso il 2025 con oltre 325 milioni di abbonati a pagamento globali, in aumento rispetto ai 302 milioni di fine 2024, sottolineando la continua crescita dei clienti.

Tuttavia, quei progressi furono oscurati dalle prospettive di redditività dell’azienda.

L’azienda ha dichiarato di aspettarsi un margine operativo del 31,5% per l’anno in corso, al di sotto della stima di consenso del 32,6%.

Netflix ha anche indicato un aumento della spesa per contenuti, affermando di aver intenzione di aumentare gli investimenti nei programmi del 10% nel 2026, una mossa che dovrebbe pesare sui margini.

Le previsioni includevano un colpo di 275 milioni di dollari legato all’imminente acquisizione degli studi cinematografici e televisivi della Warner Bros. e di HBO Max, un accordo che è diventato una fonte centrale di inquietudine tra gli investitori.

L’accordo con Warner domina il sentimento degli investitori

L’acquisizione proposta da 83 miliardi di dollari da parte di Netflix degli studi e degli asset di streaming di Warner continua a pesare sulle azioni.

La società ha modificato la sua offerta martedì nel tentativo di accelerare la transazione e respingere un’offerta concorrente di Paramount Skydance.

L’offerta rivista valuta ancora gli asset di streaming e degli studi di Warner a 27,75 dollari per azione, con il business via cavo di Warner che sarà scambiato dagli investitori esistenti.

L’offerta acquistiva concorrente di Paramount, tutta in contanti, di 30 dollari per l’intera azione di Warner Discovery è prevista per scadere alle 17:00. Ora della costa Est mercoledì, a meno che non venga prorogato.

Gli investitori temono che se Paramount alzerà la sua offerta, Netflix potrebbe essere coinvolta in una guerra di offerte, aumentando la probabilità che paghi troppo per gli asset. Questa preoccupazione è diventata un elemento chiave per il titolo.

L’analista di Guggenheim Michael Morris ha detto che la transazione Warner continuerà a determinare come Netflix si scambia.

Le preoccupazioni riguardo all’accordo “rimarranno un fattore principale di sentiment e probabilmente limiteranno l’apprezzamento delle condivisioni nei prossimi tre mesi”, ha scritto Morris in una nota di ricerca.

Ridusse il suo obiettivo di prezzo da 145 a 130 dollari, mantenendo però un punteggio Acquisto.

Gli analisti sono divisi sulle azioni Netflix

Alcuni analisti hanno sostenuto che la reazione del mercato potrebbe essere esagerata, pur riconoscendo incertezza nel breve termine.

L’analista di Seaport Research Partners, David Joyce, ha detto che le preoccupazioni sui margini erano “esagerate”, ma ha aggiunto che il titolo probabilmente rimarrà in un “pattern di detenzione legato all’accordo per un po’.”

Joyce ha ribadito il punteggio Buy con un obiettivo di prezzo di 115 dollari.

Anche Brian Pitz di BMO Capital Markets ha avuto una visione equilibrata.

In una nota, ha detto che Netflix ha fornito solidi risultati nel quarto trimestre, anche se le sue iniziali previsioni per il 2026 sono state miste, soprattutto sui margini.

Pitz ha ridotto il suo obiettivo di prezzo da 143 a 135 dollari, ma ha mantenuto un rating di Outperform, evidenziando un punto positivo nella pubblicità.

“È importante sottolineare che Netflix prevede che il suo business pubblicitario raddoppierà approssimativamente nel 2026, raggiungendo i 3 miliardi di dollari, mentre i ricavi pubblicitari raggiungeranno il 6% dei ricavi Netflix nel 2026,” ha scritto.

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