Viviamo in un mondo strano. Facciamo un breve riassunto della scorsa settimana per spiegare perché.

Le azioni sono state odiose quest’anno. La scorsa settimana ha chiuso quella che è la serie più lunga di perdite trimestrali dalla crisi finanziaria del 2008. Il sentiment è peggio come mai prima d’ora e l’economia, a detta di tutti, sta andando a rotoli.

Quindi, arriviamo a questa settimana, di fronte ai numeri importanti dell’occupazione negli Stati Uniti. Le richieste di sussidi di disoccupazione per la prima volta sono arrivate a 219.000, rispetto alle 190.000 della settimana prima. I numeri peggiori del previsto hanno sottolineato la paura nei mercati, con la parola “recessione” sulla bocca degli analisti di tutto il mondo.

E così il mercato si è ripreso per incominciare la settimana, mettendo insieme il miglior periodo di due giorni in due anni. Che cosa?

La Federal Reserve detta i prezzi delle azioni

Con i dati sull’occupazione peggiori del previsto, il mercato ha ipotizzato che la Federal Reserve potrebbe dover ammorbidire la sua precedente posizione in merito agli alti tassi di interesse. Il mercato in precedenza aveva previsto che la Fed sarebbe rimasta fedele alla sua parola, ovvero che l’inflazione è la priorità numero uno.

Per frenare l’inflazione, i tassi di interesse verranno aumentati. Questo serve ad aumentare i costi dei finanziamenti, aspirando liquidità dall’economia e sopprimendo la domanda. Poi arriva l’inflazione. Tassi più alti danneggiano tutti i tipi di persone: quelli con debiti sulla carta di credito, investitori e le proiezioni di reddito delle aziende.

Quest’ultimo è il motivo per cui i titoli tecnologici sono stati assolutamente martellati quest’anno. Questo settore è valutato in base al flusso di cassa libero. Ciò significa che agli analisti piace scontare i flussi di cassa futuri al presente. Spesso, queste società non realizzano profitti ora e quindi dipendono dalle proiezioni future.

Con tassi di interesse più elevati, c’è uno sconto maggiore rispetto al presente di questi flussi di cassa. Ciò riduce il valore percepito dell’azienda e quindi il prezzo delle azioni scende.

Quindi, con le cattive notizie in arrivo sul fronte del lavoro, il mercato ha ipotizzato che la Fed potrebbe seguire una posizione meno aggressiva sui tassi di interesse rispetto a quanto pianificato in precedenza. Pertanto, le azioni hanno fatto un balzo in avanti su questo ottimismo di un futuro di tassi di interesse più bassi.

Tutto questo ha senso?

Il titolo non è ironico. È proprio così in questo caso: le cattive notizie sono buone notizie. Ho scritto molto recentemente che di tutte le variabili, l’unica che conta davvero sono le parole che escono dalla bocca del presidente della Federal Reserve Jerome Powell.

Questo mercato è fondato sui tassi di interesse, che a loro volta dipendono apparentemente dalla salute percepita dell’economia e dalla capacità di resistere a tassi di interesse più elevati, nonché dalle letture dell’IPC importantissime.

E così questo ci lascia in un punto in cui le cattive notizie fanno salire le azioni. Il rapporto successivo è uscito oggi: il dipartimento del lavoro degli Stati Uniti potrebbe già aver annunciato i suoi numeri quando leggerai questo.

Non sorprenderti se i numeri sono al di sotto delle aspettative e tuttavia le azioni andranno incontro a un mini-rally di conseguenza. Per il prevedibile, questo è il mondo in cui viviamo.

La notizia Le cattive notizie sono buone notizie per il mercato azionario era stato segnalata su Invezz.