La tendenza del presidente Donald Trump a sconvolgere il panorama commerciale globale con annunci di tariffe è diventata un tema ricorrente.

Eppure, nonostante i suoi ultimi piani di colpire i principali metalli industriali e imporre dazi di ritorsione, Wall Street ha sostanzialmente ignorato le minacce, con le azioni che sono salite nonostante l’incertezza commerciale.

Ma perché questa apparente discrepanza?

Una storia di minacce: l’impatto limitato dei dazi finora

Gli annunci tariffari di Trump hanno spesso suscitato iniziali timori sul mercato, ma come ha sottolineato Tom Lee di Fundstrat a Fortune, “finora direi che le notizie che abbiamo ricevuto sulle tariffe hanno avuto più rumore che sostanza, il che significa che si sono rivelate opportunità per gli investitori di acquistare”.

Ciò suggerisce che gli investitori hanno imparato a distinguere tra la retorica del Presidente e l’effettivo impatto economico delle sue politiche commerciali.

L’equazione dei dazi sui metalli: l’impatto è inferiore alle previsioni?

Sebbene i dazi su acciaio e alluminio siano senza dubbio preoccupanti per i produttori, in particolare per i costruttori automobilistici, il loro impatto complessivo potrebbe essere meno significativo di quanto inizialmente temuto.

Ad esempio, il Canada, la principale fonte di importazione di metalli degli Stati Uniti, invia ogni anno 7 miliardi di dollari di acciaio e 9 miliardi di dollari di alluminio.

Tuttavia, questa è solo una piccola parte dei circa 500 miliardi di dollari di beni e servizi scambiati tra i due paesi.

Tariffe reciproche: una leva negoziale?

Il potenziale per l’ottimismo risiede nel concetto di tariffe reciproche, in base al quale gli Stati Uniti impongono dazi all’importazione che rispecchiano i dazi imposti da un altro Paese sui prodotti americani.

“Se loro ci stanno addebitando il 130% e noi non gli addebitiamo nulla, non rimarrà così”, ha detto Trump ai giornalisti a bordo dell’Air Force One domenica.

Sebbene ciò possa trasformarsi in una vera e propria guerra commerciale, alcuni analisti la considerano una strategia di negoziazione calcolata.

L’accordo sull’«arte dei dazi»

Ed Yardeni, veterano del mercato, offre una prospettiva più ottimistica.

“Consideriamo questo un fatto positivo, dato che in precedenza Trump aveva pianificato di imporre una tariffa uniforme del 10-20% su tutte le importazioni statunitensi”, ha spiegato Yardeni a Fortune.

L’approccio reciproco lascia ampio spazio agli Stati Uniti per negoziare riduzioni tariffarie con ciascuno dei partner commerciali americani separatamente. Sono gli accordi “dell’arte tariffaria” di Trump!

Yardeni ritiene che l’uso di tariffe reciproche possa segnalare l’abbandono da parte di Trump di una tariffa uniforme volta esclusivamente alla generazione di entrate, suggerendo un approccio più mirato.

La Casa Bianca ha rinviato alle dichiarazioni del presidente di domenica quando è stata interpellata per un commento.

Negoziare dalla posizione di forza

Il curriculum di Trump suggerisce una disponibilità a negoziare sulle tariffe.

La scorsa settimana, ha accettato di sospendere i dazi su Canada e Messico per 30 giorni dopo che questi ultimi si sono impegnati a rafforzare la sicurezza delle frontiere.

Tuttavia, in un’intervista a Fox News prima del Super Bowl di domenica, ha fatto capire che ci sono altre richieste all’orizzonte, affermando che ciò che i due Paesi hanno promesso finora “non è abbastanza”.

“Qualcosa deve succedere. Non è sostenibile e io lo cambierò”, ha detto dopo essere stato chiesto se nei prossimi 30 giorni ci sarà bisogno di fare di più.

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